年內已發行600億元離岸央票專家預計投資屬性將不斷強化

　　本報記者劉琪

　　6月21日，中國人民銀行(下稱“央行”)在中國香港成功發行了50億元6個月期人民幣央行票據，中標利率為2.30%。此次發行受到境外投資者廣泛歡迎，投標總量約為228億元，超過發行量的4.5倍。央行表示，這表明人民幣資產對境外投資者有較強吸引力，也反映了全球投資者對中國經濟的信心。

　　據《證券日報》記家用門鈴者梳理，今年以來，央行在港成功發行6期共600億元人民幣中央銀行票據。其中，3個月期、6個月期和1年期品種分別發行200億元、100億元和300億元。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，人民幣資產對境外投資者的吸引力日益增強。一方面源于我國經濟的穩定增長和制造業產業鏈的較高競爭力；另一方面則是由于金融市場的日益開放和資本市場較大的投資潛力。此外，我國貨幣政策和通脹走勢長期穩定，實際收益率維持為正，使得投資人民幣資產兼具流動性、回報率和安全性，未來一鍵報警呼叫人民幣資產的投資屬性將得到進一步強化。

　　中標利率回落

　　今年以來，央行累計在中國香港發行600億元人民幣央行票據，與去年同期持平。

　　具體來看，2月21日，央行在港發行兩期人民幣央行票據，其中3個月期央行票據100億元，1年期央行票據150億元，中標利率分別為2.50%和2.70%；3月22日，央行在港發行50億元6個月期人民幣央行票據，中標利率為2.60%；5月23日，央行在港發行兩期人民幣央行票據，其中3個月期央行票據100億元，1年期央行票據150億元，中標利率分別為2.49%和2.80%；6月21日，央行在港發行50億元6個月期人民幣央行票據。

　　值得關注的是，同樣是6個月期人民幣央行票據，3月份發行時中標利率為2.60%，而6月份發行時則為2.30%，有明顯回落。特別在當前全球債市收益率走高之際，此次離岸人民幣央行票據中標利率下降更加引人注目。

　　王有鑫認為，這一方面反映出離岸市場人民幣流動性相對充裕，融資成本較低；另一方面，投標總量和認購倍數較高，發行得到境外投資者的踴躍認購，推動利率回落，反映出境外投資者看好我國經濟的發展潛力。

　　提振離岸人民幣走勢

　　央行在2020年第二季度中國貨幣政策執行報告中曾指出，“在港常態化發行人民幣央行票據既豐富了香港市場高信用等級人民幣投資產品系列和人民幣流動性管理工具，也有利于帶動其他發行主體在離岸市場發行人民幣債券，進一步推動人民幣國際化。”

　　王有鑫表示，央行在港發行人民幣央行票據可以豐富離岸市場人民幣金融產品投資體系，滿足境外投資者投資需求，提高持有人民幣的積極性，推動香港離岸市場人民幣業務發展。同時，央行票據發行也是重要的流動性管理工具和離岸匯率穩定工具，有利于完善離岸市場債券收益率曲線，在離岸匯率出現較大波動或超調現象時，可以通過收緊離岸市場人民幣流動性，提高人民幣做空成本來實現穩定匯率的目標。因此預計此次央行票據發行后，在短期內有利于提振離岸市場人民幣走勢。

　　據Wind數據顯示，截至6月21日17時，離岸人民幣對美元匯率報6.69475，盤中最高報6.67215，最低報6.70165。

　　值得一提的是，此前2021年1月份，中銀香港啟動香港人民幣央票回購做市機制。央行數據顯示，2021年全年共達成央行票據回購交易3090億元人民幣，參與機構范圍不斷擴大。

　　央行在2022年第一季度中國政策執行報告中曾表示，“香港央行票據常態化發行和央票回購市場發展，豐富了香港市場人民幣投資產品系列和流動性管理工具，對于促進離岸人民幣貨幣市場和債券市場健康發展、帶動境內外市場主體在離岸市場發行人民幣債券及開展人民幣業務發揮了積極作用。”(證券日報)

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