提升市場融資功能和活力 新三板首單定向發行可轉債落地

　　吳科任

　　7月7日，新三板公司昆山三景科技股份有限公司(證券簡稱：三景科技)20萬張定向發行可轉債正式掛牌，標志著新三板市場首單定向發行可轉債項目正式落地。

　　全國股轉公司表示，后續將持續推進制度優化和服務創新，提升市場融資功能和活力，以實際行動支持企業做好疫情防控和復工復產，更好發揮資本市場無線門鈴服務實體經濟功能。

　　允許在北交所上市

　　為進一步豐富掛牌公司融資工具，拓寬中小企業融資渠道，全國股轉公司于2021年11月發布掛牌公司定向發行可轉債相關規則。新三板定向發行可轉債制度考慮了市場特點和企業需求，具有鮮明特點。包括堅持市場化原則，不要求擔保與評級，轉股價格不強制與二級市場交易價格掛鉤，允許轉股價格下修等；堅持以信息披露為中心，強化償債能力核心指標的持續性信息披露，防范各類風險；允許掛牌公司將定向發行可轉債帶去北交所上市，體現了新三板與北交所的有機聯動。

　　根據規則，申請在北交所上市的公司須是新三板連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司。

　　可轉債是再融資品種之一，近年來發展迅速。川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，由于融資成本較低加上近年來市場整體流動性較好，可轉債受到上市公司和投資者的青睞。可轉債是上市公司的新型融資形式。今年以來市場波動幅度加劇，可轉債具備的抗風險屬性更加受到投資者青睞，上市公司為更好地募集資金，也會更多選擇可轉債發行。

　　對于投資者而言，可轉債“下有保底、上不封頂”，其債券屬性可在一定程度上保證投資本金的安全。在企業經營向好時，投資者可行使轉股選擇權，獲得轉股后的股息和股票增值收益，還可以在二級市場進行可轉債的交易，投資風險相對較低。

　　本單可轉債發行期間，全國股轉公司按照疫情期間優化監管服務安排，設置審查“綠色通道”，實行專人對接、“即報即審”，僅用2個工作日就出具了無異議函。東吳證券作為主辦券商，深入調研企業融資需求，線上指導企業順利完成發行涉及的各項工作。

　　緩解資金周轉壓力

　　三景科技成立于2醫護對講006年，2014年由東吳證券推薦掛牌新三板。公司主要從事光學新材料3D視窗顯示屏及智能手機蓋板的設計制造，電子電器、新能源精密模具及金屬精密結構件的設計制造。2021年12月，公司通過2021年度江蘇省專精特新“小巨人”企業復核。

　　中國證券報記者了解到，三景科技在落實疫情防控要求停工停產的背景下，通過密切配合、積極推進，順利完成本次可轉債發行，解決了疫情之下資金周轉的“燃眉之急”。

　　公告顯示，三景科技本次實施的定向發行可轉債發行對象為1家資管計劃，發行規模為20萬張，均不限售，募集資金合計2000萬元。公司擬將募集資金中的1500萬元用于補充流動資金，500萬元用于償還銀行貸款或借款。

　　三景科技表示，公司于2021年三季度末與大客戶簽訂新的戰略合作協議，單個項目產品訂單量將大幅增長，預計銷售收入約為2.7億元。公司為達成合作，與該大客戶的賬期延長至240天，但與供應商賬期仍保留為90-120天。該項目已于2021年年底進入正式量產階段，本次募集資金到位有助于緩解公司發展帶來的資金壓力，滿足公司的需求，從而推動業務發展。

　　據了解，三景科技本單可轉債發行條款設計靈活，沒有擔保增信措施，不進行評級，不設受托管理人，約定了贖回條款、回售條款和轉股價格向下修正條款，充分體現了投融雙方的自主博弈。

　　業內人士表示，對于掛牌公司而言，可轉債在平衡投融資雙方估值認知差異的同時，也有利于公司控制發行成本，防止股權稀釋，還可通過對發行利率、轉股價格、贖回條款等作出靈活約定，滿足公司靈活融資的需求。

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