新股少、定價高、賺錢難，這半年來打新有多難？
作者：安卓
與去年火爆的打新行情相比，今年上半年的新股市場顯得冷清得多。
不僅上市新股數(shù)量減少，一級市場較高的定價，留給二級市場的股價上漲空間也越來越少。疊加資本市場普跌行情，導(dǎo)致上市首日破發(fā)頻繁出現(xiàn)。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計：注冊制下，上半年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制下共有122家企業(yè)上市，而去年同期為171家，同比減少了49家。
今年上半年，創(chuàng)業(yè)板共有68家企業(yè)上市，2021年同期為85家。從上市首日表現(xiàn)來看，2022年上半年遠遠不及2021年同期，首發(fā)市盈率卻遠高于去年同期水平。
對于打新者來說，去年上半年只要是簽就能賺，只是賺多賺少的問題。而今年上半年，稍不留神就有可能虧錢出局。
定價普遍偏高
今年上半年，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的68家企業(yè)中，首日漲幅超過1倍的僅有10家，占比14.71%。其中，首日漲幅最高的紐泰格，也僅上漲了2.22倍；首日破發(fā)的企業(yè)卻達到了11家，其中，跌幅最深的中一科技首日跌24.62%，報收123.29元，其首發(fā)價格為163.56元。
而在2021年上半年，創(chuàng)業(yè)板上市新股中，首日漲幅超過1倍的企業(yè)達到了68家，占比80%。相比之下，紐泰格的首日漲幅如果放在去年上半年，也僅是中等偏下的位置。當(dāng)時，首日漲幅最高的中金輻照，漲幅高達9.21倍之多，其首發(fā)價格僅為13.11元。
上市首日表現(xiàn)暗淡，除了與資本市場的行情相關(guān)，也與新股定價不無關(guān)系。
從首發(fā)市盈率來看，去年上半年85只上市新股平均首發(fā)市盈率為25.84倍，而今年上半年達到了48.17倍。
其中，今年1月份上市的銅冠銅箔首發(fā)市盈率高達249.03倍，是行業(yè)市盈率的5倍之多；大族數(shù)控首發(fā)市盈率為108.4倍，是行業(yè)市平均盈率的2.79倍。
與行業(yè)整體估值相比，去年上半年上市的85只新股中，可視門鈴僅5只首發(fā)市盈率高于行業(yè)平均水平。而今年上半年的68只新股中，41只高于行業(yè)平均估值，占比達到6成。
從今年上半年破發(fā)的情況看，首發(fā)市盈率高于行業(yè)平均的新股破發(fā)概率更高。同時，首發(fā)市盈率越高的新股，破發(fā)的概率也越高。
比如，今年上半年，首發(fā)市盈率最高的前10家上市新股中有3家破發(fā)；首發(fā)市盈率高于行業(yè)市盈率前10的新股中，就有5家破發(fā)。
這也印證了今年的上市新股定價普遍偏高，由此也成為首日頻頻破發(fā)的誘因。
更多江浙滬企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板
一般來說，在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)歸屬地中，廣東省通常占據(jù)著絕對份額。去年上半年，85家上市企業(yè)中，來自于廣東的企業(yè)達到23家，江浙滬加在一起為33家。
但今年上半年卻出現(xiàn)醫(yī)護對講了較大的變化。創(chuàng)業(yè)板中，來自于江蘇省的上市企業(yè)達到了16家，超過了廣東省的12家。顯然，越來越多的江浙滬企業(yè)將目光放在了創(chuàng)業(yè)板。
從上市新股所屬行業(yè)(申萬一級行業(yè))來看，相比去年同期，今年上半年有更多的生物醫(yī)藥企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。今年上半年共有10家生物醫(yī)藥企業(yè)上市，占比14.71%；基礎(chǔ)化工企業(yè)11家，占比16.18%；機械設(shè)備企業(yè)10家，占比14.71%。
而去年上半年僅有5家生物醫(yī)藥企業(yè)上市，占比5.88%；機械設(shè)備上市企業(yè)達到16家，占比18.23%；電子行業(yè)有9家，占比10.59%。
在上市企業(yè)質(zhì)地方面，Wind數(shù)據(jù)顯示：今年上市企業(yè)的最近3年(2019年-2021年，下同)平均凈利潤復(fù)合年增長率為35.03%，3年平均營業(yè)總收入復(fù)合年增長率為23.05%。而去年同期，這兩個數(shù)據(jù)分別為16.93%、16.63%。
相對來說，今年上市的企業(yè)過去3年平均業(yè)績水平好于去年。其中，菲菱科思、誠達藥業(yè)、東田微過去3年凈利潤復(fù)合年增長率分別達到了157.91%、146.44%、128.15%。
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