“豬周期”又開啟！9月投放儲(chǔ)備豬肉創(chuàng)紀(jì)錄，價(jià)格何去何從？四季度供應(yīng)仍是焦點(diǎn)
作者：長(zhǎng)留
國(guó)慶假日，生豬價(jià)格仍在小幅上漲。此前，面對(duì)生醫(yī)院對(duì)講系統(tǒng)豬價(jià)格的快速上漲，9月份國(guó)家已投放了約20萬(wàn)噸政府儲(chǔ)備豬肉，創(chuàng)下歷史之最。
放儲(chǔ)著眼于防止豬價(jià)過(guò)快上漲。而接下來(lái)的四季度，是傳統(tǒng)的生豬消費(fèi)旺季，豬價(jià)在元旦春節(jié)效應(yīng)支撐下是否會(huì)大幅上行，高點(diǎn)在何處？面對(duì)需求的進(jìn)一步攀升，供應(yīng)端的變化成為行情的關(guān)鍵；而對(duì)于生豬的壓欄或二次育肥情況，市場(chǎng)分歧較大，這也是生豬價(jià)格維持高位的時(shí)間長(zhǎng)短之爭(zhēng)。
面對(duì)養(yǎng)殖利潤(rùn)的高點(diǎn)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部已經(jīng)協(xié)調(diào)會(huì)議，研究部署四季度生豬穩(wěn)產(chǎn)保供工作，要求精準(zhǔn)開展綜合調(diào)控。部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)著手在生豬期貨上進(jìn)行利潤(rùn)保值操作。數(shù)據(jù)顯示，生豬主力2301合約持倉(cāng)量由二季度末的2.4萬(wàn)手增加到三季度末的4萬(wàn)手，持倉(cāng)增加1.6萬(wàn)手。而為提高各方參與交割的靈活性和自主性，提供更多的交割選擇和交割資源，9月27日，生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)已正式啟動(dòng)。
9月份投放約20萬(wàn)噸儲(chǔ)備豬肉
國(guó)慶假日，生豬價(jià)格仍在小幅上漲。
中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，10月3日，全國(guó)外三元生豬均價(jià)為24.92元/公斤，比今年3月21日的低點(diǎn)11.78元/公斤，價(jià)格已翻番，漲幅達(dá)到111.54%。
9月份，中央和各地合計(jì)投放政府儲(chǔ)備豬肉20萬(wàn)噸左右，單月投放數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，投放價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，有效保障了生豬豬肉市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。
在儲(chǔ)備豬肉大量投放的背后，是生豬價(jià)格的持續(xù)攀升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，外三元生豬市場(chǎng)價(jià)已上漲至24.22元/公斤，較6月末已累計(jì)上漲17.4%。這表明在三季度，生豬價(jià)格環(huán)比上漲了17.4%。
受益于價(jià)格的上漲，生豬養(yǎng)殖行業(yè)在今年第三季度也迎來(lái)了利潤(rùn)的“整體”改善。到9月30日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)上升至799.35元/頭；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)上漲至803.41元/頭。從頭均養(yǎng)殖利潤(rùn)來(lái)看，目前養(yǎng)殖利潤(rùn)已達(dá)到除非洲豬瘟疫情導(dǎo)致的暴利外的，養(yǎng)殖利潤(rùn)周期的高點(diǎn)。
“放儲(chǔ)主要著眼于防止豬價(jià)過(guò)快上漲。”農(nóng)業(yè)農(nóng)村部國(guó)際畜產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易監(jiān)測(cè)預(yù)警首席專家朱增勇分析，放儲(chǔ)主要發(fā)生在豬價(jià)漲幅較大、重要節(jié)日以及短期應(yīng)急保供之際。
據(jù)監(jiān)測(cè)，9月19日至23日當(dāng)周，36個(gè)大中城市精瘦肉零售價(jià)格周均價(jià)比去年同期上漲30%，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度上漲二級(jí)預(yù)警區(qū)間。
在今年國(guó)慶節(jié)前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在京召開部門協(xié)調(diào)會(huì)議，研究部署四季度生豬穩(wěn)產(chǎn)保供工作。會(huì)議要求，加強(qiáng)形勢(shì)分析研判和信息預(yù)警，盯住能繁母豬存欄、生豬出欄等關(guān)鍵指標(biāo)，加大信息發(fā)布頻次，一鍵報(bào)警呼叫有效引導(dǎo)生產(chǎn)；精準(zhǔn)開展綜合調(diào)控，從生產(chǎn)、市場(chǎng)和進(jìn)口等多環(huán)節(jié)協(xié)同施策；進(jìn)一步落實(shí)好養(yǎng)殖用地、環(huán)保和貸款等長(zhǎng)效性支持政策，穩(wěn)定養(yǎng)殖預(yù)期。
四季度行情生豬供應(yīng)仍是焦點(diǎn)
接下來(lái)的四季度，是傳統(tǒng)的生豬消費(fèi)旺季，豬肉價(jià)格在元旦春節(jié)效應(yīng)支撐下是否會(huì)大幅上行，高點(diǎn)在何處？供需是不是會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾？市場(chǎng)對(duì)此分歧較大。
中金公司通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的回測(cè)顯示，一般9月起白條豬肉鮮銷量大致呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢(shì)，四季度月度平均銷量較三季度高出13.11%；從近五年的屠宰企業(yè)開工率來(lái)看，自10月起屠宰開工率明顯上升，四季度月度平均開工率較3季度高出4.22%。
顯然，需求會(huì)進(jìn)一步攀升，而從二次育肥來(lái)看，供應(yīng)也在進(jìn)一步上來(lái)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)，8月至9月山東、河南等北方地區(qū)二次育肥量占出欄量的比重達(dá)25%至30%，湖南、江西、湖北等地占比達(dá)28%至30%。
東亞前海證券分析師汪玲表示，從我國(guó)豬肉年均消費(fèi)量5000萬(wàn)噸來(lái)看，政府豬肉儲(chǔ)備投放規(guī)模有限，對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)影響較小。根據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1-8月豬飼料產(chǎn)量8081萬(wàn)噸，同比-7.9%，反映目前生豬供給仍然偏緊。在這種供緊需寬態(tài)勢(shì)仍占主導(dǎo)地位下，今年四季度仍然看好豬價(jià)景氣上行。
中金公司分析師郭朝輝認(rèn)為，十一節(jié)日效應(yīng)后，消費(fèi)轉(zhuǎn)入弱勢(shì)，疊加二次育肥逐步入場(chǎng)，10月中旬至11月底，生豬現(xiàn)貨價(jià)格或高位回落，但回落空間有限；進(jìn)入到元旦春節(jié)效應(yīng)后，生豬價(jià)格或再次進(jìn)入季節(jié)性上行通道，但在供需局面呈現(xiàn)雙增下；受整體消費(fèi)能力偏弱的掣肘，旺季價(jià)格不具備大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)四季度豬價(jià)或仍處季節(jié)性高位，但整體漲幅或低于市場(chǎng)預(yù)期。
生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)開啟
面對(duì)四季度的不確定性，在三季度利潤(rùn)可觀的背景下，部分企業(yè)已經(jīng)著手在生豬期貨上進(jìn)行利潤(rùn)保值操作。
今年三季度，生豬期價(jià)表現(xiàn)出高位震蕩態(tài)勢(shì)，與政策調(diào)控措施緊密相連，豬肉價(jià)格上漲吸引投機(jī)及保值客戶參與。數(shù)據(jù)顯示，生豬主力2301合約持倉(cāng)量由二季度末的2.4萬(wàn)手增加到三季度末的4萬(wàn)手，持倉(cāng)增加1.6萬(wàn)手。
在合約報(bào)價(jià)上，目前生豬期價(jià)排列呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低的表現(xiàn)，生豬11月價(jià)格表現(xiàn)最強(qiáng)，反映出市場(chǎng)對(duì)于短期消費(fèi)的看好；明年1月合約在春節(jié)季節(jié)性消費(fèi)支撐之下，價(jià)格表現(xiàn)次之；生豬明年3、5、7月合約價(jià)格逐月下降，代表春節(jié)后豬價(jià)的合約反映出節(jié)后豬價(jià)下行的季節(jié)性預(yù)期。
格林大華生豬研究員張曉君認(rèn)為，明年3月起，生豬供給開始逐月增加，豬價(jià)或再度進(jìn)入下行周期。當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)回升至相對(duì)高位，市場(chǎng)對(duì)于明年豬價(jià)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的預(yù)期較為一致，養(yǎng)殖企業(yè)再次面臨豬價(jià)下跌帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。近期養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)于提前鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)、對(duì)沖豬價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)的意愿十分強(qiáng)烈。部分企業(yè)已經(jīng)著手在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行生豬期貨賣出套期保值操作，也有部分企業(yè)做好準(zhǔn)備在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)布局生豬期貨賣出套期保值。
在新一輪“豬周期”已開啟的背景下，大商所經(jīng)過(guò)充分調(diào)研并廣泛征集交割庫(kù)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)意見，在不影響交割制度和流程前后一致性的基礎(chǔ)上，9月27日，推出生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)以豐富交割庫(kù)和客戶間的溝通渠道，提高各方參與交割的靈活性和自主性，提供更多的交割選擇和交割資源，有效提升交割效率，擴(kuò)大生豬期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)覆蓋面。
新希望六和交割業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李青表示，可以協(xié)助買方客戶對(duì)接交割分庫(kù)附近的屠宰企業(yè)，便利買方客戶選擇是否進(jìn)行白條豬肉協(xié)議交收。考慮到每批次交割生豬的到廠重量、宰后出肉率、副產(chǎn)品回收值、凈白條損耗等指標(biāo)差異較大，買方客戶可進(jìn)一步與屠宰企業(yè)協(xié)議，確定白條豬肉交收的具體單價(jià)。(券商中國(guó))
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