機構論后市丨A股中期市場機遇大于風險；底部區域關注三條修復主線

　　A股后市怎么走？看看機構怎么說：

　　滬指本周跌4.05%，深成指跌4.74%，創業板跌6.04%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

　　①中金策略：A股中期市場機遇大于風險

　　中金策略研報指出，市場部分估值和情緒指標已經處于歷史較為極端位置，對后續市場環境不必過于悲觀。后續市場轉機可能需要關注主要矛盾緩解及更多潛在的催化劑，即前期的政策發力向實體經濟傳導能否更加順暢，尤是國內的房地產和消費等領域的政策支持對于主要矛盾的改善成效仍能否體現、海外緊縮和地緣風險的影響出現明顯緩解等。中期來看，中國內需潛力大、改革與挖潛空間足，如果政策及時適度發力，從6-12個月的角度看市場機遇大于風險。

　　②中信證券：情緒交易集中釋放，帶來右側更好買點

　　中信證券指出，A股短期情緒化交易集中釋放。隨著國內基本面和政策預期日益明朗，美聯儲11月預計如期加息和美國中期選舉落地，人民幣快速貶值壓力的頂點已過，夯實市場中期修復基礎，本輪市場底部將二次確認，帶來右側更好買點。建議繼續堅持均衡配置，圍繞明年有估值切換空間和政策確定性強的品種展開。

　　③粵開證券：市場進入低估區間，調整帶來配置機會

　　粵開證券指出，當前市場整體估值已進入低估人臉識別門禁區間，滬深300目前估值僅為10.4倍PE(TTM)，處于過去十年20%分位數的相對低估水平。A股市場仍處于全球估值洼地，外資配置流入的趨勢不會改變。隨著市場流動性和企業盈利逐步好轉，四季度國內宏觀經濟基本面穩中向好，后市短期內將以震蕩筑底為主，關注市場調整帶來的配置機會。建議繼續關注安全性和確定性兩條主線。1)國家安全主要涉及到資源安全、國防安全和科技安全三個方面，農業資源、國防軍工和自主可控相關領域戰略地位有望繼續提升，相關行業有望迎來長期投資機會。2)關注業績確定性主線，A股三季報即將披露完畢，重點關注低估值績優股投資機會。

　　④興業證券：底部區域關注三條修復主線

　　興業證券認為，當前市場已處于高性價比的底部區間。1)從估值來看，截至10月28日，上證綜指11.38倍的PE估值已逼近今年4月最低時的11.21倍，創業板指36.89倍的估值再創年內新低。2)風險溢價上，從歷史來看上證綜指股權風險溢價只在幾輪大熊市的醫院對講系統底部突破過3年滾動平均+2倍標準差，且此后市場都無一例外迎來顯著修復甚至開啟牛市。而當前上證綜指股權風險溢價已再次來到這一水平。3)從機構倉位來看，以私募為代表的絕對收益機構在經歷8月以來的大幅降倉后，倉位已再次來到歷史低位。因此，該機構認為當海外風險因素逐漸緩和下，國內市場主線更加清晰，市場有望逐步迎來修復。重點關注“信軍醫”、“新半軍”、“新基建”三條修復主線。

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