工業硅期貨和期權完成合約設計 單次最高交易資金或達834萬元

　　工業硅期貨和期權的推出，既可以幫助下游企業規避價格波動風險，又助于企業合理安排產能建設周期和投產計劃，鎖定生產成本或銷售利潤，避免產能擴張過程中供給波動的風險。

　　本報記者 王 寧

　　作為廣州期貨交易所(以下簡稱“廣期所”)首個上市期貨品種，工業硅期貨和期權研發工作備受市場關注。11月11日，廣期所發布通知稱，正在穩步推進工業硅期貨和工業硅期權研發工作，研究制定期貨和期權合約設計，目前就相關業務細則公開征求意見。

　　《證券日報》記者發現，按照華東地區通氧553#工業硅均價20850元/噸、期貨合約每手5噸和保證金比例8%，以及單次最大下單數量為1000手估算，工業硅期貨每次最高交易資金或達834萬元。

　　多位業內人士向《證券日報》記者表示，廣期所工業硅期貨和期權合約設計的相關征求意見稿，符合期現貨市場運行、實體企業的風險管理需求。可以預期，相關產品上市后，會很快發揮市場功能。

　　每手5噸不會影響市場流動性

　　根據廣期所發布的合約設計來看，工業硅期貨的交易代碼為SI,一手交易單位為5噸，最小變動價位5元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±4%，最低交易保證金比例為合約價值的5%；工業硅期權合約類型為看漲期權、看跌期權，交易單位為1手工業硅期貨合約，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度與工業硅期貨合約漲跌停板幅度相同，行權方式為美式期權。

　　廣期所表示，工業硅期貨和期權的設計是基于更加合理，更好服務實體經濟需求。其中，基準交割品定為國家標準牌號為Si5530，達到Si4210標準的工業硅升水2000元/噸。

　　長江期貨有色金屬研究員李旎向《證券日報》記者表示，工業硅期貨和期權設計方案遵循服務現貨市場、適應產業發展趨勢原則，能夠適應期現貨市場要求，起到發揮市場功能、服務產業發展作用。“從相關合約設計來看，無論是從漲跌停板或交易單位設置，均能夠滿足正常價格波動需要和保證充裕的流動性。”

　　金信期貨黑色研究員林敬煒告訴《證券日報》記者，工業硅期貨和期權設計與現行有色金屬期貨合約接近。從已運行的其他有色金屬期貨品種來看，漲跌停板、單手交易量、變動單位等的設定，可適當平抑價格波動且保證流動性，可很好實現價格發現功能。

　　記者根據目前華東地區通氧553#工業硅均價20850元/噸，按照工業硅期貨設置的每手5噸、保證金比例8%(交易所和期貨公司)估算，每手交易資金達8340元，這與現運行的鋁和鋅期貨相比，價格波動和保證金水平適中；若按照業務細則規定的每次最大下單數量為1000手估算，工業硅期貨單次最高交易資金或達834萬元。

　　大有期貨投研中心經理助理黃科向記者補充表示，工業硅期貨及期權合約條款設置合理，符合期現貨市場的實際需要。此外，交割品和替代交割品的設定，基本覆蓋多數國內工業硅生產及需求醫院對講系統企業的實際需要，確保交割品范圍足夠寬廣，有利于產業客戶積極參與。同時，與工業硅產業未來發展方向相符，符合國家能源發展戰略需要。

　　期貨公司多措并舉積極準備

　　多位專家表示，工業硅期貨和期權的推出，既可以幫助下游光伏及有機硅企業規避價格波動風險，又有助于企業合理安排產能建設周期和投產計劃，鎖定生產成本或銷售利潤，避免產能擴張過程中供給波動的風險，穩定原材料供給。

　　記者了解到，由于工業硅期貨和期權上市意義重大，多家期貨公司均在多方面著手準備，以期把握前期市場機遇。

　　“為迎接工業硅期貨和期權的推出，公司做了多方位準備工作。”李旎表示，例如在投資者教育方面，公司推出形式多樣的投教活動，包括完成工業硅投教資料撰寫、發布系列投教視頻、進行持續性的工業硅基礎知識培訓等。同時，通過匯聚多方資源，定期舉辦工業硅市場行情分析等報告會醫護對講。此外，還對國內工業硅上下游企業進行梳理，了解產業企業和貿易商的實際需求，提供研究報告和風險管理方案等服務。

　　林敬煒介紹說，目前公司針對工業硅期貨和期權的上市已提前著手展開布局。一是在研究方面，配備專門研究員圍繞工業硅市場運行情況、期貨合約設計展開培訓，幫助客戶提前了解、熟悉工業硅期貨；二是在業務布局方面，各業務部門實地調研相關產業企業，建立聯系，保證在上市后能夠更好、更及時提供優質服務。

　　黃科也表示，隨著工業硅期貨和期權上市臨近，公司一方面積極配合廣期所開展工業硅品種投資者教育活動，通過投教會議、產業調研等形式，向產業客戶和投資者普及工業硅期貨基礎知識；另一方面，公司投研中心研究員廣泛收集數據資源，開展品種基本面研究，并制作工業硅基礎知識普及計劃，以期更好地進行產業客戶開發。（證券日報）

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