A股入摩四周年：A股的包容開放吸引國際增量資金紛至沓來
本報記者 孟珂 見習記者 郭冀川
自2018年6月1日至今，A股正式納入MSCI新興市場指數已滿四周年。“隨著A股納入因子達到20%，中國股票在MSCI新興市場指數中的權重從18%增至38%。近幾年隨著A股市場國際化步伐加快，外資持有A股規模大幅增長。”MSCI亞太區研究部主管魏震在接受《證券日報》采訪時表示。
指數調整
偏重藍籌與新興行業
一直以來，MSCI主要指數成份股調整總會引來市場的關注。最近一次MSCI指數定期調整在5月31日收盤后生效，此次調整中，MSCI中國指數新增28只個股，剔除21只個股。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，納入MSCI指數不僅讓A股獲得大量被動資金跟蹤，MSCI也推出了針對A股不同標的的市值指數，大大豐富了A股的產品序列，吸引更多境外機構和國際資本配置A股資產。
從此次調整新增的28只個股看，能源類和原材料類公司占比三分之一，半導體類、制藥類和電氣設備類公司占比三分之一。新增個股多為藍籌公司和科技公司。
申萬宏源首席市場專家桂浩明在接受《證券日報》記者采訪時表示，2018年A股正式納入MSCI時，成份股主要是藍籌股，此后科技類、醫療類、互聯網類公司越來越多地被納入MSCI指數，說明MSCI對中國市場的了解在加深，國際資本也積極看好中國公司。
桂浩明表示：“MSCI指數得到國內外投資機構和資金的關注與配置，是因為它的主要指數是寬基指數，樣本覆蓋面廣，且成份股的篩選標準較為客觀。通常情況下，納入MSCI指數的股票會有較好的市場表現，因此每次MSCI指數成份股調整都會引來市場的積極關注和討論。”
透鏡研究創始人況玉清對記者分析稱，從近年來MSCI指數成份股調整情況可以明顯看出，更小區對講機多A股新興行業公司被納入，如高端制造業、醫藥、新能源等行業公司受到MSCI青睞。這主要緣于國際資本看好中國新興行業的發展前景，有意進行前瞻性布局。
“藍籌股整體競爭力較強、股價大幅波動風險較低，對投資者具有天然吸引力。”中信證券首席經濟學家明明如是說。
權重提升
吸引更多國際資本
2018年6月份，A股被納入MSCI新興市場指數，納入比例為2.5%，且當年9月份A股納入比例被提高至5%；2019年，MSCI三次調整A股納入因子，從5%提高至20%；2020年2月份，MSCI首次將科創板股票納入成份股。
與此同時，與MSCI指數相關的產品也陸續在國內出現。據私可視對講門禁募排排網數據統計，截至2022年5月份，國內已發行47只MSCI相關指數基金，其中包括20只ETF基金。
“近幾年，全球投資者配置中國指數的興趣越來越大。”魏震表示，如今，全球投資者不滿足于僅做指數配置，因此，2021年8月份，我們推出了MSCI中國A50互聯互通指數，港交所也推出了相關期貨產品。
允泰資本創始合伙人付立春對《證券日報》記者表示，A股納入MSCI指數后，為國際投資機構配置A股資產提供了新的通道和路徑，也有利于國際投資者進一步了解中國資本市場。同時，MSCI在指數配置上更具有國際化視野，使國內投資者得以了解、參考國際投資機構的策略與產品選擇。
董登新表示，作為世界第二大市場，中國資本市場體量很大，A股上市公司的成長空間和潛力也很大，對國際資本和境外機構產生了巨大吸引力。因此，A股納入MSCI指數后，權重比例快速提升。隨著A股上市公司進入更多國際機構的配置名單，A股市場不僅引入了“活水”，投資生態也不斷升級。
三大投資群體
形成A股新生態
隨著中國資本市場對外開放步伐加速，越來越多的國際資本可以通過QFII、滬深港通、MSCI指數、富時羅素指數等通道投資A股市場，為A股帶來新的增量資金。
董登新認為，中國資本市場的國際吸引力逐步增強，主要得益于中國資本市場極具活力，高科技公司不斷登陸A股市場，使A股市場成為國際資本關注和配置的對象。
在近日召開的深交所2022年全球投資者大會上，證監會副主席方星海表示，截至目前，外資通過滬深股通累計凈投入A股超過1.6萬億元，外資持有A股流通市值的占比約為5%。投資A股的外資以配置型資金為主。預計今年外資配置A股市場將延續過去幾年的趨勢。
付立春表示：“與A股的資金規模相比，MSCI為A股引入的資金體量并不大，但在其影響力下，相關投資機構會積極關注A股投資機會，使A股機構投資者的數量和規模進一步提高，同時也將催生出更多適合機構投資者的金融衍生品。A股正在形成由散戶投資者、本土機構投資者、國際機構投資者三大群體構成的投資生態，而后兩者對于穩定A股市場、引導形成價值投資理念起著重要作用。”
明明認為，隨著中國資本市場對外開放步伐加速，國內與國際市場互聯互通越發便捷，A股納入MSCI指數以來，權重比例不斷提升，成份股日益多樣化。此外，隨著國際化程度加深，在公司治理、信息披露等方面，將對國內上市公司提出更高、更國際化的要求。(證券日報)
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